MicroStrategy加入納斯達克100指數：影響與深層解析
在金融市場的舞台上，2024年12月13日無疑是值得被記載的一天，納斯達克官方宣佈了納斯達克100指數年度重組結果，MicroStrategy（MSTR）這家自稱比特幣開公司且在今年呈現爆炸性成長的企業，成功獲得了加入該指數的“入場券”，並將位列納斯達克75家最大的非金融公司之一，此舉猶如一石激起千層浪，對市場各方都將產生深遠的影響。
MicroStrategy 入選的重大意義
MicroStrategy 被納入納斯達克 100 指數，被 CoinDesk 高級分析師 James Van Straten 視作 2024 年僅次於美國上市比特幣現貨 ETF 的第二大新聞。其原因在於，通常相關基金每月都會不計價格水平進行購買，這無疑會為 MSTR 增添新的買家。即便公司創始人 Michael Saylor 繼續按市價（ATM）發行股票，可能會稀釋股東利益，但買家基礎的擴大也不容小覷。
彭博社高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 更是在社媒上強調，MicroStrategy 加入納斯達克 100 指數具有時代變遷的象徵意義，它標誌著比特幣概念股在主流金融指數中佔據了一席之地。而且，初步估計它將在該指數中獲得 0.47% 的權重，成為第 48 大持股，這一權重相當於透過跟蹤該指數的所有 ETF 進行約 21 億美元的購買（總價值 4510 億美元的 ETF，未包含 SMA、CIT 或主動策略部分），其影響力可見一斑。
權重及未來隱憂
然而，彭博社的另一位 ETF 分析師 James Seyffart 也發出了警示，他指出 MicroStrategy 被納入該指數或許只是曇花一現。畢竟該公司的價值幾乎完全依賴其比特幣持有量，而非實際營運業務，甚至公司創始人 Michael Saylor 曾計劃將其轉變為 “比特幣銀行”，使其更偏向比特幣持有主體而非傳統科技公司，所以在明年 3 月有可能會被重新歸類為金融公司，進而影響其在納斯達克 100 指數中的地位。
對比特幣及投資市場的影響
從市場角度來看，目前 SPDR S&P 500 Trust（SPY）是所有 ETF 中規模最大的，資產管理規模約為 6500 億美元，有觀點認為其可能需要納入 MSTR 才能與競爭對手抗衡。倘若如此，數百萬投資者將間接投資比特幣，這無疑會增加所謂的 “飛輪效應”，進一步推動比特幣在投資市場中的影響力。
納斯達克 100 指數以及 QQQ 和相關 ETF 的重組結果將於 12 月 23 日開市前生效，屆時市場又將迎來新一輪的波動與調整，各方都在密切關注其後續的發展動向。
MicroStrategy 的比特幣戰略回顧
回溯 MicroStrategy 的比特幣戰略，自 2020 年年中起，聯合創始人兼董事長 Michael Saylor 就做出了投資比特幣以避險通膨的決策。起初，公司使用現金進行比特幣收購，而如今已轉向利用發行和出售股票以及可轉換債券的收益來增強其購買力。
這一策略伴隨著比特幣價值的飆升，成效顯著。自 2020 年 8 月以來，MicroStrategy 的股價已經上漲了 2500% 以上，同期比特幣上漲了約 660%，其漲幅跑贏了包括人工智慧領頭羊輝達在內的所有美國主要股票，成績斐然。
截至 2024 年 11 月 8 日，這家位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司共持有 423,650 個比特幣，總購買價格達 256 億美元，平均成本為每枚 60,324 美元，目前是除貝萊之外比特幣最大的上市公司持有者。
不僅如此，MicroStrategy 還引入了 “BTC 收益率” 作為衡量其比特幣收購策略的指標。它具體是指公司每股擁有的比特幣數量在前後兩個日期內的百分比變化。例如截至 11 月 17 日，假設所有可轉換債務均已轉換為股票，每 1000 股流通股將擁有 1.29 個比特幣，相比去年 12 月 31 日的 0.91 個比特幣，增長了 41.8%，這一比例被稱為 “年初至今的 BTC 收益率”，且該收益率呈現出快速上升的趨勢，近期數值較之前有顯著提升。公司早前還雄心勃勃地表示，從明年起要力爭將這一指標提升至 4% 到 8% 的區間，可見其對比特幣投資的長遠規劃。
納斯達克 100 指數簡介
納斯達克 100 指數有著深厚的歷史底蘊，其由納斯達克股票市場上市的 100 家最大的非金融公司組成，歷史可追溯到 1985 年 1 月，當時它與納斯達克金融 100™指數一同推出，後者囊括了納斯達克上市的 100 家最大的金融股票。這些指數扮演著期權、期貨和基金等金融產品基準的重要角色，並且納斯達克 100 指數每年 12 月會進行重新調整，而周五恰逢是該季度的股指期貨、股指期權、股票期權、個股期貨到期日（簡稱四重巫術到期日）。
納斯達克 100 指數更是 Invesco QQQ 信託（納斯達克：QQQ）的基礎，旨在提供與納斯達克 100 指數表現（扣除費用前）一致的投資結果。此外，基於納斯達克 100 指數和 Invesco QQQ 信託的期權、期貨和結構性產品也在多個交易所進行交易，可見其在金融市場中的重要地位和廣泛影響力。
總之，MicroStrategy 加入納斯達克 100 指數這一事件，不論是對 MicroStrategy 自身，還是對比特幣市場、整個納斯達克 100 指數以及相關投資領域，都意味著新的機遇與挑戰，其後續的發展值得市場各方持續關注和深入剖析。